メモリ：DRAM・NAND・NORを分けて読む

DRAMは作業場所

CPUやGPUが処理に使うデータを一時的に置くのがDRAM。電源を切ると情報が失われ、動作中も内容を維持する更新が必要になる。高速な作業用メモリであり、SSDのような長期保存装置とは役割が違う。

NANDは保存場所

NANDフラッシュは電源を切っても情報を保持し、SSDや組込みストレージに使われる。SSDはNANDだけでなく制御ICやソフトを含む装置。NANDの市場価格と企業向けSSDの販売単価は同一ではない。

NORはコードを読む用途

NORはプログラム等を格納・読み出しする組込み用途が中心。Winbond、Macronixなどを見る際は、超大容量NANDと同じ成長率や価格を置かない。機器の寿命、温度、セキュリティ、供給年数が採用条件になる。

枚数・個数・ビットを分ける

ウエハ枚数が同じでも、微細化やNANDの積層で一枚に収まる記憶容量は増える。記憶容量の数量をビット出荷で表し、ASP/ビットと原価/ビットを比べる。容量の大きい製品への移行で売上が増えても、個数が増えているとは限らない。

供給者と設備の違い

Samsung、SK hynix、Micron、Nanya、CXMTのDRAMと、Kioxia–SandiskやYMTCのNANDを区別する。製品世代変更には装置投資・歩留まり改善が必要で、NAND工場を直ちにDRAM工場へ切り替えることはできない。

売上は何で決まるか

売上はビット出荷×平均販売価格/ビットを基礎に、SSD・特殊品等の付加価値を加える。製品ミックスによる単価変動と、同一製品の市況上昇を分離すると需給の強さが見える。

費用と利益の構造

大規模設備の固定費、製造世代移行時の良品率、材料・検査・パッケージ費がある。減産は需給を改善し得るが、工場の固定費を少ない出荷に載せる負担も生む。

競争優位を見る

セル技術、積層・接合、量産原価、顧客の品質認定。特殊メモリでは長期供給や信頼性も重要。

サイクルと時間差

需要予想を受けた増設には時間がかかり、完成時に需要が変わる。価格上昇で投資が増えるほど将来供給も増え得るため、当期利益と数年先の供給を同じ判断にしない。

確認するKPI

• ビット出荷成長
• ASP/ビットと原価/ビット
• メーカー・顧客在庫
• 製造世代別比率
• 設備投資と稼働

読み違えやすいこと

• メモリはすべてHBMの恩恵を同じ割合で受ける
• NAND価格とSSD単価は同じ
• ビット成長はウエハ枚数成長と同じ

確認したい問い

• 値上がりは同一製品の需給か高付加価値品の構成変化か
• 新世代の容量増は工程長期化・歩留まり低下を上回るか

• 減産・増産と顧客在庫
• DRAM/HBMへの能力配分
• NAND層数と接合方式